La calificadora Fitch Ratings advirtió que el gobierno de Claudia Sheinbaum deberá evaluar si requiere una reforma tributaria estructural ante la "desafiante" y "compleja" situación fiscal heredada, el elevado déficit público y la contaminación que representa Pemex para su balance.
En el foro Fitch on México 2025, Shelly Shetty, jefa de calificaciones soberanas para América y Asia de la agencia, consideró que el Gobierno mexicano "ha tenido mucho éxito en la administración tributaria", así como que ha mostrado un compromiso con su consolidación fiscal.
No obstante, precisó que la pregunta clave es si sus esfuerzos darán frutos o si será "necesario, en algún momento, una reforma fiscal estructural en México", ya que observó que este compromiso está concentrado en el corto plazo y los desafíos clave persisten.
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Recordó que el requerimiento financiero del sector público se ubicó en casi un 6 por ciento del PIB en 2024, un nivel alto frente a estándares históricos y frente a economías con calificación similar.
Según las proyecciones oficiales, el Gobierno mexicano buscará reducir su déficit al 3.3 por ciento, finalizando este año, desde un 5.7 por ciento de 2024.
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Pemex, desafío para el perfil crediticio de México
Para Fitch, el caso de Pemex, es especialmente delicado, pues considera que la empresa “ya ha contaminado el balance general de la deuda soberana” de México, al representar una fuente constante de pasivos contingentes.
La calificadora atribuye a Pemex un perfil crediticio muy débil, y recuerda que su viabilidad depende del apoyo del Gobierno federal, por lo que tampoco el soberano puede escalar en su perfil crediticio.
"Si Pemex estuviera en mejor situación y no fuera una fuente de pasivo contingente para la deuda soberana, México podría haber tenido una calificación un nivel más alta que la actual", aseveró.
Contracción económica de México
Sobre el crecimiento, Fitch espera una contracción del 0.4 por ciento este año, aunque analiza si revisará al alza su pronóstico este jueves, debido a una mejor expectativa para EU y una menor afectación por aranceles, en medio de la incertidumbre que ha apuntado hacia una recesión.
Aun así, Shetty insistió en que México atraviesa un periodo de alta incertidumbre, en el que la revisión del T-MEC y la evolución de las políticas migratorias de Washington incidirán directamente en su economía.
En este sentido, Fitch cree que la relocalización de inversiones hacia México o 'nearshoring' se ha detenido, pero sí podría estar enfrentando retrasos.
"El nearshoring no está suspendido, sino que quizá se ha retrasado un poco", dijo Shetty, quien recordó que este fenómeno siempre se pensó como un proceso gradual de mediano plazo.
La calificadora Fitch Ratings advirtió que el gobierno de Claudia Sheinbaum deberá evaluar si requiere una reforma tributaria estructural ante la "desafiante" y "compleja" situación fiscal heredada, el elevado déficit público y la contaminación que representa Pemex. para su balance.